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宝马娱乐在线登录蒂尔堡项目博士生李奇泽与李建军教授、魏旭副教授合作论文在《Pacific-Basin Finance Journal》发表

[发布日期]:2020-06-17  [浏览次数]:

今年6月,宝马娱乐在线登录蒂尔堡项目博士生李奇泽与宝马娱乐在线登录李建军教授、魏旭副教授合作撰写的论文《Financial literacy, household portfolio choice and investment return》在金融学领域国际期刊《Pacific-Basin Finance Journal》正式发表。

本文采用2014年中国家庭追踪调查数据,研究金融素养与家庭资产配置、以及投资回报的关系。研究发现,金融素养增加会推动中国家庭参与金融市场,并增加家庭在风险性金融资产持有的比重。其中一个可能的渠道是丰富的金融知识有助于居民理解金融市场,减少人们进行投资时的信息搜寻和信息处理成本,从而促进家庭进行投资。

此外,本文还进一步发现,金融素养虽然会增加家庭在风险性金融资产持有的比重,但是并不会使得所有的投资者从金融市场中增加投资收益。具体来说,金融素养会使得年轻的、受教育程度高的投资者获得收益,会减少年长的、受教育程度低的投资者的投资收益。产生这一结果可能的原因是,具备金融知识也可能造成过度自信,从而使得家庭投资过于激进,降低投资回报。而过度自信则对于认知能力较弱的投资者表现更为突出。

相比于与过去的文献,本文对金融素养和家庭资产配置的度量都更为全面和丰富,不仅研究了金融素养与家庭资产配置的关系,还研究了影响渠道。此外,本文还发现,金融素养对于不同的家庭的投资回报有着异质性的影响,这对金融素养和家庭资产配置的研究增加了新的认识。
 



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